Все новости
Все новости

Рейтинг на свой страх и риск

Рейтинговые агентства наконец-то начнут нести ответственность за присваиваемые ими рейтинги. Законодательное новшество уже заставило крупнейшие международные агентства просить своих клиентов временно воздержаться от использования их оценок в документации

Поделиться

Поделиться

Рейтинговые агентства наконец-то начнут нести ответственность за присваиваемые ими рейтинги. Законодательное новшество уже заставило крупнейшие международные агентства просить своих клиентов временно воздержаться от использования их оценок в документации новых облигационных займов. Что изменится после подписания соответствующего закона, расскажут эксперты Dengi59.ru.

Безответственность международных рейтинговых агентств является одной из причин кризиса, отмечают экономисты и финансисты. Вспомним хотя бы долговые ценные бумаги США, обеспеченные ипотекой. В свое время рейтинговые агентства недооценили риски по этим облигациям, а когда начался ипотечный кризис, инвесторы потеряли миллионы долларов.

Участники финансового рынка также частенько обвиняют международных «оценщиков» в сотрудничестве с некоторыми организациями, облигационным займам которых, например, присваиваются завышенные рейтинги. Оценка платежеспособности других эмитентов, наоборот, неоправданно занижается. Это существенно сказывается на репутации игроков рынка, и, как следствие, на их финансовом положении.

Однако ситуация вскоре может измениться кардинальным образом. Мировое бизнес-сообщество и биржевики с замиранием сердца ждут среды, 28 июля. В этот день президент США Барак Обама должен подписать так называемый закон Фрэнка-Додда.

Объясним вкратце суть этого закона. Если раньше прогнозы, сделанные рейтинговыми агентствами, считались лишь мнениями «оценщиков» и защищались свободой слова, то после принятия документа рейтинговые агентства начнут нести всю полноту ответственности за присваиваемые ими рейтинги. Иными словами, если сделанные агентством прогнозы уровня кредитоспособности (платежеспособности) той или иной организации не сбудутся, то покупатели ценных бумаг смогут подать на них в суд.

Кроме того, законодательное новшество обязывает эмитентов ценных бумаг включать в документацию по выпуску обеспеченных облигаций рейтинги международных агентств. Однако сделать это без согласия самих «оценщиков» теперь не удастся.

Тем временем, обеспокоенные смутными перспективами международные рейтинговые агентства, такие как S&P, Moody's и Fitch, решили сильно не рисковать. Они уже обратились к своим клиентам с просьбой не использовать их рейтинги в документации новых облигационных займов. По мнению главного экономиста УК «Финам Менеджмент» Александра Осина, это может привести к исчезновению рынка облигаций, обеспеченных ипотекой, автокредитами и образовательными займами. По оценкам специалиста, оборот данного рынка на сегодняшний день составляет порядка 1,4 триллиона долларов. «Выходом может стать выпуск облигаций на непубличном рынке. Но размер этого рынка меньше, а размещение ценных бумаг на нем стоит дороже», – заметил он.

Руководитель аналитического отдела ФГ «Ермак» Виктор Тунёв, в свою очередь, заявил, что это законодательное изменение вряд ли отразится на российском рынке. «Раньше госфонды размещали свои средства в американских ипотечных облигациях, но в начале кризиса быстро вышли из них. А теперь этот инструмент не вызывает особого доверия у российских инвесторов», – пояснил он.

По словам эксперта, наличие или отсутствие рейтинга повлияет только на те организации, которые вынуждены иметь дело с конкретного вида инвесторами, например, с пенсионным фондом США (он не может финансировать компании без рейтинга). «А на территории РФ подобные ограничения вообще не действуют», – заметил г-н Тунёв корреспонденту Dengi59.ru.

Крупнейшие международные рейтинговые агентства, по-видимому, решили занять выжидающую позицию, но вряд ли уйдут с рынка. Если Барак Обама подпишет закон Фрэнка-Додда, то агентства, вероятней всего, повысят стоимость оказываемых ими услуг. «Просто они вынуждены будут увеличить расходы на страхование своей деятельности», – пояснил г-н Тунёв.

Стоит отметить, что рейтинговые агентства все-таки оказывают влияние на российское бизнес-сообщество и финансовый рынок страны. Причем больший вес имеют именно зарубежные «оценщики», нежели отечественные. Однако речь идет больше об имиджевой составляющей.

Аналитики уверены, что иностранцы очень часто недооценивают российских эмитентов. Вспомним хотя бы недавнюю историю с банком «Траст», которому международное агентство Fitch присвоило преддефолтный рейтинг «CCC». Банкиры не согласились с такой низкой оценкой и решили вообще не сотрудничать с агентством. По словам Виктора Тунёва, это нормальная международная практика, а предвзятое отношение к банку осталось со времен «Юкоса», владевшего контрольным пакетом акций «Траста» через третью компанию.

  • ЛАЙК0
  • СМЕХ0
  • УДИВЛЕНИЕ0
  • ГНЕВ0
  • ПЕЧАЛЬ0
Увидели опечатку? Выделите фрагмент и нажмите Ctrl+Enter