Сегодня можно говорить о том, что полноценными инструментами создания международных резервов остались доллар, юань и золото. Фиатные валюты, или бумажные, обладают главным недостатком — это политическая нагрузка. В долларе США этот недостаток проявился особенно сильно. Поэтому финансисты не могут назвать доллар универсальным и независимым платежным средством. Сейчас назревают перемены в международной финансовой системе, считает ведущий аналитик отдела глобальных исследований компании «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков.
— Балансировка резервов других государств потребует снижения зависимости от финансовой системы США в пользу ликвидной валюты КНР и менее ликвидного золота. Падение спроса на американский долг приведет к росту ставок, торможению экономики, запуску печатного станка и нового витка размытия ценности американской валюты вместе с высокой инфляцией, а то и стагфляцией, — говорит Андрей Кочетков. — Валютные резервы уже не могут строиться лишь на доверии, а должны быть привязаны к реальной ценности. Будет ли этой ценностью золото, условная энергетическая единица, или иной ресурс — покажет время, но консенсус Бреттон-Вудской конференции теряет свою актуальность.
В современной истории неоднократно происходила смена доминирующей валюты. Пока существовал золотой стандарт, расчеты были вполне унифицированными и все валюты находились в относительном равенстве. Появление банковских билетов с условным золотым покрытием — это уже проявление финансового доверия. А отрыв от универсального инструмента стоимости — это финансовая вера в устойчивость и доступность валюты в качестве инструмента накопления и проведения расчетов.
— Доллар стал глобальной валютой после Второй мировой войны, но оторвался от универсального мерила стоимости в начале 70-х годов. Затем в 1974 году доллар стал основной валютой платежей за нефть. Современная глобальная финансовая система стоит на том, что есть резервные валюты, которые входят в корзину Международного Валютного Фонда. Эти валюты используются государствами для создания валютных резервов, которые, по своей природе, являются неприкасаемыми, — продолжает Андрей Кочетков.
Получается, это факт доверия международной финансовой системе. Сами средства находятся не в виде банкнот, а размещены на счетах в иностранных центральных банков или в виде государственных обязательств в иностранных депозитариях. Соответственно, любые попытки заморозить эти средства или вовсе использовать их без согласия владельца — это нарушение доверия в сложившейся глобальной финансовой системе.
— До последнего времени сохранялась некая иллюзия, что существующие резервные валюты можно рассматривать в качестве независимых финансовых инструментов. Однако история показала, что евро, британский фунт, канадский доллар, иена или швейцарский франк, по сути, являются производными от доллара США, — отметил аналитик. — При определенных обстоятельствах доступ к этим валютам может быть заблокирован, а их использование третьей стороной для торговли, или иной экономической деятельности, затруднено. Соответственно, их можно назвать условно «резервными».
Со слов Андрея Кочеткова, тенденции в мировых финансах говорят о резком ускорении переговоров на межгосударственном уровне по переходу на расчеты в национальных валютах с ориентировкой на китайский юань. Это не говорит о том, что юань стал пользоваться таким же доверием, как и доллар США. Но финансисты считают его альтернативой в сложившихся условиях. Это валюта потенциально крупнейшей экономики мира, которая может быть использована в торговле, если каналы расчетов в долларах США заблокированы.
Так, продолжает Андрей Кочетков, ОАЭ и Саудовская Аравия обсуждают переход на оплату юанями нефтяных поставок в Китай. Индия обговаривает с РФ вопросы использования национальных валют во взаиморасчетах с референтной ролью юаня. Индонезия также решила исключить доллар США из торговли с Китаем.
— Для доллара и финансовой системы США это означает, что спрос на американские казначейские обязательства со стороны иностранных центральных банков может существенно снизиться, что создаст проблемы финансирования бюджетного дефицита. Естественно, ФРС может запустить очередную программу количественного стимулирования, но данный шаг скорее продолжит подрывать доверие к доллару, как к устойчивой валюте накопления, — заключает аналитик.
Открыть брокерский счет в «Открытие Инвестиции» и получать качественную аналитику можно здесь.
АО «Открытие Брокер». Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения о лице, осуществляющем управление активами, и иную информацию можно по адресу: Российская Федерация, 115114, г. Москва, ул. Кожевническая, д. 14, стр. 5, по телефону 8 800 500-78-25 (звонок по России бесплатный), на странице в сети Интернет Open-am.ru.
